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近來，在美元持續貶值的大背景下，不少經濟體被迫采取措施干預外匯市場，遏制本幣過快升值，一時間有關“貨幣戰”的言論甚囂塵上。
疑問一：什么是“貨幣戰”
迄今為止，尚沒有人對“貨幣戰”下一個權威的、令人信服的定義。
按照傳統理解，“貨幣戰”是指一國憑借其強大的經濟和金融實力，利用貨幣和匯率政策，從經濟上打擊競爭對手、掠奪別國財富。
因此，“貨幣戰”從本質上講，具有強烈的預謀性、目的性和破壞性，是“經濟戰”的一種形式，也是國與國之間矛盾斗爭激烈的表現形式之一。
但必須指出的是：此種意義上的“貨幣戰”，目前只處于猜測、傳言階段，尚無明確證據顯示世界各國正在從事這樣一場損人不利己的“自殺式行動”。
實際上，結合當前世界經濟形勢，“貨幣戰”的含義要簡單、明確得多，其大致可以理解為：一些國家和地區由于面臨內部經濟困境，為刺激出口、增加就業，競相采取措施，人為壓低本幣匯率。如果越來越多的國家和地區采取這種以鄰為壑的貨幣和匯率政策，勢必加劇各國間的利益沖突，最終將破壞世界經濟復蘇進程，其影響在一定程度上也許可以與“戰爭”相提并論。
雖然近期各國在貨幣和匯率政策上的對立和矛盾有所增多，但必須看到，這一局面還遠遠稱不上“戰爭”。西方媒體反復炒作“貨幣戰”，實際上夸大了各國貨幣和匯率政策的分歧，增加了國際社會的緊張情緒。
疑問二：誰在制造“貨幣戰”氣氛
從表面看，這一輪“貨幣戰”起因主要源于中美關于人民幣匯率問題的爭端升級。此外，日本政府在日元持續升值后直接干預匯市，以及巴西、韓國、新加坡等經濟體紛紛采取措施遏制本幣對美元過快升值的勢頭，都在其中扮演了重要角色。
但是，這一輪“貨幣戰”的真正起因應歸于美國。第一，美國一些政客迫于國內政治壓力，再一次挑起并激化關于人民幣匯率問題的爭端，使人民幣匯率問題看似處于當前“貨幣戰”的漩渦中心。
眼下，美國經濟復蘇勢頭遲滯，國內就業壓力居高不下，經濟問題已成為11月份美國國會中期選舉的主要議題。不少美國政客都有將人民幣匯率問題作為美國經濟困境“替罪羊”的政治沖動。
這些人在國際社會散播中國“*縱人民幣匯率”的言論，在一定程度上制造了“貨幣戰”的緊張氣氛。
第二，這一輪“貨幣戰”的根本原因在于美國聯邦儲備委員會巨量“印鈔”。面臨經濟困境，美聯儲長期將基準利率維持在接近零的水平，同時以購買金融資產的方式，向金融系統投入大量美元流動性，這一過程也被形象地稱為美聯儲“開動印鈔機”。美聯儲這一政策直接導致美元貶值預期加大，同時也導致大量美元投機資金進入新興和發展中經濟體進行套利。
結果是，從韓國到巴西，從泰國到新加坡，全球許多經濟體都感到本幣對美元升值的強大壓力。美元貶值帶動其他貨幣升值，對這些經濟體出口甚至金融安全與穩定，都構成了挑戰。這些經濟體反過來被迫采取措施，干預外匯市場，壓低本幣匯率，最終形成了看似“貨幣戰”的局面。
關鍵問題在于：在一些美國政客眼里，美聯儲通過“印鈔”壓低美元匯率是完全“合情合理的”，而其他經濟體為維護本國經濟和金融安全而壓低本幣匯率則是“非法的”。這是一種明顯的“雙重標準”。
疑問三：“貨幣戰”的危害到底有哪些
如果“貨幣戰”真的開打，各國紛紛使本幣貶值，以此希望刺激出口、擺脫經濟困境，這將對世界經濟和金融穩定帶來嚴重沖擊。
從全球第一大經濟體美國來說，如果美聯儲持續“印鈔”，將有可能造成全球范圍內美元流動性過剩和美元貶值，進而帶來嚴重的“熱錢”投機問題。
最典型的結果將是：大量美元“熱錢”涌入新興和發展中經濟體進行投機，如果這些經濟體不采取干預措施，“熱錢”就有可能在當地制造新的股市和房地產市場泡沫；如果這些經濟體貨幣當局通過“印鈔”來吸收“熱錢”，則有可能在當地造成*。
與此同時，美元貶值還可能帶來大宗商品價格飛漲，國際金融危機全面爆發前世界一度面臨的“油價飛漲”和“糧食危機”局面就有可能卷土重來。
更為重要的是，如果各國就此拋棄在國際金融危機之后形成的合作精神，轉而采取以鄰為壑的貨幣和匯率政策，將使世界經濟面臨嚴峻挑戰。
疑問四：中國在“貨幣戰”中應警惕什么
正如前文所言，美國政客挑起人民幣匯率爭端和美聯儲“印鈔”，才是這一輪“貨幣戰”的真正原因。對于中國來說，一個值得警惕的現象是，一些美國政客和少數西方媒體不僅故意曲解這一事實，而且在“貨幣戰”的解決之道上，也往往打著“承擔責任”的旗號，對中國施加壓力，甚至有意“抹黑”。
事實上，美聯儲“印鈔”導致美元大幅貶值，才是造成當前許多經濟體被迫干預匯市的根本原因。因此，即便人民幣大幅升值，也不能解決美元貶值的大背景下新興和發展中經濟體本幣“被升值”的問題，也無法杜絕這些經濟體干預匯市的行動。
疑問五：“貨幣戰”出路在哪里
當前“貨幣戰”的言論之所以甚囂塵上，一個重要原因在于，隨著世界經濟復蘇勢頭放緩，一些國家為擺脫自身經濟困境，試圖采取“人人為己”的貨幣和匯率政策。
當前世界經濟雖然持續復蘇，但潛在的風險和挑戰依然很多，危機其實還遠沒有真正遠去，此時此刻，國際社會繼續秉承團結協作的精神至關重要。
此外，這一輪“貨幣戰”再次凸顯了當前全球貨幣體系的困境，即美元作為美國的主權貨幣，同時承擔了國際主要儲備貨幣的職能，而這兩種職能之間往往是相互矛盾、相互對立的。美聯儲為刺激美國經濟增長開動印鈔機，很可能導致美元流動性泛濫和美元貶值，進而對國際金融穩定帶來新的沖擊。因此，建立新的全球貨幣體系依然刻不容緩。
