金銀為何在短期上漲中脫節

    本周三晚，黃金價格再度出現慣性上沖，盤中一度突破1780美元關口，創出2012年新高1782美元。與黃金強勢上攻形成鮮明對比的是白銀價格的疲弱震蕩，銀價僅僅是盤中小幅沖高回落，并依然穩定在34.50美元附近，市場人氣明顯偏弱。

　　一向與黃金保持步調一致的白銀為何沒有像黃金一樣穩步上行呢？其根本原因還是對于白銀實際需求增速放緩，和供給繼續增加的擔憂。相關資料統計顯示，中國1月白銀進口量下降191.7公噸，這是近三年來最低水平。2011年中國白銀進口總量為3,575噸，創四年來最低。由于中國基礎設施建設減速，以及銀價偏高抑制其在工業生產中的使用比例，造成自去年下半年開始的中國進口白銀明顯減少。這是造成國際市場上白銀價格自去年5月創出30年新高49.77美元之后，就一直處于震蕩整理之中的主要原因。而近期海外媒體報道，俄羅斯國家金庫計劃2012年出售價值約60億盧布的白銀，也讓投資者對未來銀價的上漲空間大打折扣，從而限制了投資者追漲白銀的熱情。

　　雖然與同為保值避險工具的黃金相比，白銀的投資性需求同樣非常旺盛，但舊銀回收和產量充沛將會增加市場的實際白銀供給量，使調節供需矛盾的價格受到明顯抑制。銀價雖然與金價上漲保持同向變化，但其上漲預期和空間將大大縮小。此外，銀價對美元的表現更為敏感。在短期歐債危機、美伊矛盾和可能發生的新石油危機中，黃金和美元將在避險情緒追捧下出現短期“同漲”局面，而被動的白銀將維持在反彈高位附近，繼續等待實質消息的指引。

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