莫等閑 黃金已上枝頭

    中國銀行市分行黃金分析師昨天頗有詩意地總結春節后一周來的黃金行情： “莫等閑，黃金已上枝頭”。恒生銀行同時發布2012年2月金市分析報告，樂觀地預測：金價不僅有望收復于2011年9月創下的每盎司1921美元的歷史高位，也不難突破每盎司2000美元關口，甚至可能更高。

美元跌金價漲

    在春節前最后一周針對市場上一些看空黃金并做空黃金期望獲得高額收益的操作指出：莫要輕易懷疑黃金牛市。過去一周的黃金行情印證了他的判斷，令看空黃金的市場人士大失所望，國際金價以迅雷不及掩耳之勢攀升到1750美元/盎司，大漲100美元/盎司之多。事實上，2012年伊始，金價就表現強勁，恒生銀行《金市概覽》分析稱： 1月份上漲11%，至每盎司1737美元，成為自1980年以來的最佳開年表現。金價升幅高于標準普爾500指數所反映的美股4%升幅。

    金價上行的背后邏輯并不復雜，美元的回落是重要誘因。眾所周知，美元是黃金的標價貨幣和對手資產，美元指數與黃金價格往往呈現反方向的變動，即美元指數上漲，黃金價格走低；美元指數下跌，黃金價格下跌。過去一周多，美元指數從81.70大幅走低至78.7附近，這正好對應了金價從1648美元/盎司的升勢至1751美元/盎司，美元指數的下行是導致黃金價格震蕩上揚的主要原因。

    其次，歐洲方面的利好消息對金價提振也有一定的作用。本周公布的數據包括1月份德國的制造業采購經理人指數、 1月份的歐元區制造業采購經理人指數、歐洲的消費者物價調和指數均好于前值和預期值，歐洲方面數據的利好在一定程度上提振了金價走勢。

    專家認為，刺激金價上揚的通脹和流動性等因素還尚未啟動。這使得金價日后走勢的空間令人遐想。

    未來前景樂觀

    恒生銀行黃金分析師認為：黃金前景仍然樂觀。因為支持增購黃金的因素仍然眾多。

    美聯儲最近承諾將維持超寬松貨幣政策的態度是原因之一。在1月24日至25日為期兩天的議息會議會后聲明中，美聯儲表示：美國經濟將保持溫和增長，失業率只會逐步下跌。此外，美聯儲也認為，全球金融市場緊張局勢將對經濟前景造成顯著下行風險。在最新發表的預測中，美聯儲官員將美國2012年的國內生產總值增長預測由2.5%-2.9%下調至2.2%-2.7%，失業率則由8.5%-8.7%下調至8.2%-8.5%。

    為進一步刺激增長，美國決策者決定：

    ――保持短期利率0-0.25%至少至2014年底，時間較之前預期更長；

    ――維持現行政策，將所持機構債券及機構按揭抵押證券的本金再投資于機構按揭抵押證券，以及將到期國債通過拍賣而展期；

    ――繼續實施在去年9月份宣布的延長所持債券資產平均到期時間的計劃，即所謂的 “扭曲操作”。

    此外，美聯儲主席伯南克也在記者會上表示，如有需要或將推出更多貨幣刺激措施，因而為推出進一步的量化寬松留有余地。

    恒生金市分析師認為，美聯儲的行動或加深市場憂慮，激進的貨幣寬松政策將最終導致美元貶值及通脹高企，這反而可能刺激投資者增加對黃金的需求，以對沖貨幣購買力下降的損失。

    除美聯儲的超寬松貨幣政策外，歐債危機懸而未決也會削弱市場對貨幣的信心。一方面，希臘仍在說服私人債權人承擔更多損失，同時盡力獲取救助貸款避免違約；另一方面，法國、意大利及西班牙等其他歐元區國家正面對沉重債務，再行融資日益困難。這些態勢都顯示，危機的解決遙遙無期，負債國仍然需要實施緊縮政策以重塑和提振投資者的信心。而市場對長期債務危機的憂慮，也會進一步增加黃金的避險需求。

    長短操作之道

    徐明認為，金價未來走勢仍然需要關注美元的動向。鑒于美聯儲決定將0-0.25%的低利率維持到2014年，因此近期美元走勢大受影響。而且由于美國進入了大選年，為了解決債務危機和迎合選民的需要，不管是共和黨還是民主黨一旦上臺，勢必會通過一系列的經濟刺激措施，而維持低利率和增加貨幣供給量無疑是其兩大利器，因此受政治周期的影響，美元走強的可能性不大，再加上美聯儲的印鈔活動，勢必會推高黃金走勢。從技術走勢來看，國際金價逐步脫離周線布林中軌正展開一輪上升走勢，以中軌1663美元/盎司的突破來看，上升目標應該在1790美元/盎司附近。日線中存在短線動能指標的高位鈍化，但只要1715美元/盎司不失守，此輪上升走勢就難以終結。

    但專家也提醒，盡管近期金價依然呈現明顯的上漲趨勢，但從上漲力度來看，上漲幅度已經明顯收窄。因此他建議操作長線實物金的投資者繼續謹慎持有，紙黃金的投資人在1760美元/盎司突破后繼續做多，目標1790美元/盎司。而對做空黃金的投資人，則建議重新評估頭寸風險，等待金價回落時及時止損。
 

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