金幣牛市還能走多遠(yuǎn)

　   近日的錢幣市場(chǎng)突然冷清了下來，無論是入市人流，還是市場(chǎng)成交量，均較前期出現(xiàn)了大幅下降。市場(chǎng)行情的突變，讓剛剛?cè)胧械耐顿Y新手不知所措，而具有市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的金銀幣老手也產(chǎn)生了些許心理恐慌，畢竟市場(chǎng)上漲了這么久，行情漲幅這么大，會(huì)不會(huì)重蹈1997年郵幣卡行情的覆轍？

　　相對(duì)于股票、期貨、外匯等投資市場(chǎng)，金銀幣以及郵票市場(chǎng)目前還沒有一個(gè)規(guī)范的交易機(jī)制，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較弱，一遇市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，兌現(xiàn)難的問題馬上就暴露出來，這是金銀幣市場(chǎng)的弱點(diǎn)所在。當(dāng)最近市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整之后，部分投資者由于難以變現(xiàn)，更進(jìn)一步加劇了他們對(duì)后市的悲觀心理，于是各種見頂論、崩盤論四起，行情似乎走到了盡頭。

　　金銀幣行情到底有沒有見頂？行情還能走多遠(yuǎn)？我覺得應(yīng)該從引發(fā)本輪行情的各方面因素來探討，而不是人云亦云。

　　金價(jià)的持續(xù)上漲是誘因

　　推動(dòng)近年來郵幣卡市場(chǎng)持續(xù)上漲的因素，主要有日益嚴(yán)重的通貨膨脹、流動(dòng)性過剩、股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金擠出效應(yīng)等，但金銀幣市場(chǎng)除了上述因素外，還有一個(gè)最重要的因素，那就是國(guó)際黃金的超級(jí)牛市。金價(jià)的持續(xù)上漲始終是引發(fā)和支撐金銀幣行情的最重要因素。

　　2011年4月，國(guó)際金價(jià)突破了1500美元/盎司，白銀價(jià)格一度接近1980年50美元的歷史高點(diǎn)，由此點(diǎn)燃了金銀幣全面爆發(fā)的導(dǎo)火線，金銀幣市場(chǎng)出現(xiàn)全面上漲，這波行情涉及到了所有的品種，也是歷史以來，行情規(guī)模最大、參與群體多的一次。

　　進(jìn)入今年5月之后，美國(guó)芝加哥商品交易所大幅上調(diào)白銀期貨保證金，導(dǎo)致白銀價(jià)格大幅跳水，市場(chǎng)最大跌幅一度超過了30%，由此拖累金價(jià)下行，金銀幣持續(xù)單邊上揚(yáng)的行情就此告一段落，2011年版1盎司熊貓銀幣價(jià)格從400元又快速跌回到了300元附近。

　　市場(chǎng)底部在逐步抬高

　　回顧歷史走勢(shì)，我們發(fā)現(xiàn)從2001年至今，金銀幣依托金價(jià)的上漲，一直運(yùn)行在上升通道之中，其間雖有數(shù)次調(diào)整出現(xiàn)，但每次調(diào)整之后，市場(chǎng)都創(chuàng)出了新高，市場(chǎng)底部一直在逐步抬高，總體呈大漲小回的走勢(shì)。

　　那么，5月開始出現(xiàn)的這波調(diào)整行情，是否會(huì)改變金銀幣的牛市運(yùn)行軌跡？郵票和紙幣市場(chǎng)在今年春季沖高之后，目前開始出現(xiàn)逐級(jí)下滑的走勢(shì)，與金銀幣市場(chǎng)會(huì)否形成共振？

　　在這波郵幣卡市行情當(dāng)中，漲幅最大，表現(xiàn)最突出的是紙幣，其次是郵票，其中三版和四版紙幣的許多品種漲幅達(dá)到了幾十倍，這即便在1997年行情中也是非常罕見的。

　　增量資金是市場(chǎng)的動(dòng)力

　　“成也蕭何，敗也蕭何”。增量資金是推動(dòng)行情上漲的動(dòng)力，但也是市場(chǎng)最不穩(wěn)定和最不確定的因素，從目前紙幣和郵票市場(chǎng)的走勢(shì)看，在前期高點(diǎn)入市資金套牢嚴(yán)重的情況下，市場(chǎng)觀望氣氛日漸凝重，期望紙幣和郵票年內(nèi)再創(chuàng)新高的難度較大。

　　與郵票和紙幣的漲幅相比，金銀幣漲幅較小，市場(chǎng)投機(jī)氛圍不濃，走勢(shì)較為溫和。因此，目前郵市和紙幣雖然出現(xiàn)了劇烈的調(diào)整，但金銀幣表現(xiàn)較為穩(wěn)定，除了熊貓銀幣因?yàn)榘足y跳水下挫幅度較大外，其他品種的調(diào)整幅度一般在10%左右，應(yīng)該屬于正常的調(diào)整范圍。

　　大漲小回是市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

　　國(guó)際黃金價(jià)格目前仍處于長(zhǎng)期的牛市中，對(duì)金銀幣市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期利好。美國(guó)已于5月16日達(dá)到法定14.29萬億美元債務(wù)上限，知名大宗商品和外匯投資家詹姆斯·羅杰斯更是聲稱，美國(guó)面臨著比2008年金融海嘯更嚴(yán)重的危機(jī)。長(zhǎng)期看，美元貶值趨勢(shì)將難以改變，而中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家對(duì)黃金的需求不斷增長(zhǎng)，金價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)依然向好。

　　大漲小回依然是金幣市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律。由于面臨歇夏期和金價(jià)的調(diào)整，短期內(nèi)，金銀幣盤整格局依然難以打破，但在經(jīng)歷了充分的換手和調(diào)整之后，金銀幣后市仍有望重拾升勢(shì)。而紙幣和郵票市場(chǎng)在經(jīng)歷了今春的暴漲之后，不排除將進(jìn)入較長(zhǎng)的調(diào)整期，金銀幣與紙幣以及郵票的走勢(shì)有可能就此出現(xiàn)分化。

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