面對大盤上周走勢，手握重金的險(xiǎn)資毫無懼色，拒絕減倉。市場人士15日表示：“短期內(nèi)，市場面臨美元反彈和加息的負(fù)面影響，但大規(guī)模儲蓄搬家使市場資金仍不斷涌入，‘十二五’規(guī)劃出臺后相關(guān)行業(yè)政策也會陸續(xù)出臺，這對股市構(gòu)成正面刺激，市場向上趨勢不變。”
該市場人士稱，資金推動的上漲行情波動劇烈，在近期操作策略上，適度防御成為首選，業(yè)績增長確定的消費(fèi)或醫(yī)藥板塊將重獲資金青睞。未來明確的“二八行情”或“八二行情”很難出現(xiàn)，最好的辦法是選擇低估值、成長潛力大的股票堅(jiān)定持有。
險(xiǎn)資不懼短期震蕩
某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示：“我們對市場的看法還沒有改變，上漲行情并未結(jié)束。”在10月行情啟動中擔(dān)任抄底先鋒的保險(xiǎn)資金面對近期股市調(diào)整，并無懼色。“資金推動的上漲行情波動劇烈，未來市場走勢會更加復(fù)雜。”
在看好后市行情的背后，是險(xiǎn)資已接近歷史高點(diǎn)的倉位。在自7月開始的反彈行情中，大部分險(xiǎn)資均踩準(zhǔn)點(diǎn)位，加足倉位。從多家大型保險(xiǎn)公司的情況來看，目前險(xiǎn)資的權(quán)益類投資倉位普遍在13%至15%左右，基本已逼近各公司內(nèi)部設(shè)定的高倉位水平。
另一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示，對A股突如其來的暴跌其實(shí)心理上已有準(zhǔn)備。“此前敢于大幅加倉是基于美國二次量化寬松政策導(dǎo)致市場流動性充裕的判斷，在此推動下，A股的‘牛市’行情已然啟動。目前股市調(diào)整正是市場對緊縮政策的擔(dān)憂造成的。”
他認(rèn)為，股市在短期內(nèi)仍會劇烈震蕩。“10月CPI為4.4%可能并非年內(nèi)高點(diǎn)，加息預(yù)期強(qiáng)烈；最近幾天美元連續(xù)升值，長期國債利率也在上漲。在此形勢下，A股將維持調(diào)整態(tài)勢。”
上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示：“不過，我們目前并沒有大幅變動倉位水平的計(jì)劃。因?yàn)楣墒羞�處于上升通道，現(xiàn)在是通脹前期，大規(guī)模儲蓄搬家使市場資金還處于涌入狀態(tài)，市場趨勢沒有改變。短期風(fēng)險(xiǎn)就是加息和美元反彈。”
他表示，等加息政策落地后，市場有望繼續(xù)向上。同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型在加速，“十二五”規(guī)劃出臺后，中短期內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的行業(yè)政策細(xì)則也將陸續(xù)浮出水面，這對二級市場相關(guān)板塊將構(gòu)成正面刺激。
還有多位保險(xiǎn)業(yè)投資人士認(rèn)為，此輪下跌之后，主力可能會借機(jī)重新布局，不排除部分主力選擇出貨后布局目前漲幅不大的權(quán)重股。
加息步伐或超預(yù)期加劇調(diào)整
不過，部分券商人士的觀點(diǎn)并不樂觀。一位券商自營部門人士說：“如果出現(xiàn)反彈的話，就賣了吧。”
他認(rèn)為，從總體來看，短期內(nèi)大盤難以延續(xù)前期升勢。美國二次量化寬松政策催生充裕流動性成為A股上揚(yáng)的推動力，但該政策的效果存在不確定性，而且隨著該政策的實(shí)施，流動性的邊際效應(yīng)已在遞減。另外，物價(jià)連續(xù)上漲已引起關(guān)注，央行為應(yīng)對通脹會采取一系列措施。
分析人士認(rèn)為：“更重要的是，市場現(xiàn)在憂慮政策走向。”為應(yīng)付嚴(yán)峻的通脹形勢，有關(guān)部門今后在回收流動性方面的步驟有可能會加快，包括發(fā)行更多的央票、再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及市場最為敏感的加息等。
還有市場人士判斷，從目前的利率水平和CPI差距來看，央行還有可能采用三到四次的加息手段，來緩解通脹帶來的壓力。由于加息對緩解通脹的影響力需一段時(shí)間來傳導(dǎo)，因此存在央行加息步伐超出市場預(yù)期的可能。“這可能會打擊到市場信心。”此外，多數(shù)板塊前期已有相當(dāng)?shù)臐q幅。市場短期震蕩幅度會比較大。
適度防御成首選
長城證券有關(guān)人士建議，在操作策略上，適度防御成為首選，可通過精選個(gè)股防范市場結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。在市場調(diào)整周期，“吃藥喝酒逛商場”是不二選擇。投資者可以以大消費(fèi)為線索，重點(diǎn)投資品牌消費(fèi)。在緊縮政策背景下，強(qiáng)周期性行業(yè)可能會受較大沖擊，最近商品期貨價(jià)格下跌，可能會對股價(jià)造成影響。
另有基金人士表示，股市向上趨勢不變，前期踏空的投資者可利用這一難得的調(diào)整機(jī)會進(jìn)行補(bǔ)倉操作。
還有市場人士認(rèn)為，在股市向上趨勢不變的基本判斷下，板塊還會繼續(xù)輪動。若連續(xù)加息通道啟動，未來行情會更加多變。周期股與醫(yī)藥、消費(fèi)等非周期股未來可能并駕齊驅(qū)，呈現(xiàn)一種交替格局，明確的“二八行情”或者“八二行情”很難出現(xiàn)。最好的辦法是選擇低估值、成長潛力大的股票堅(jiān)定持有，具有成長性的藍(lán)籌股或消費(fèi)類板塊都會有機(jī)會。“受益于‘十二五’規(guī)劃的板塊可能是新興產(chǎn)業(yè)和大消費(fèi)概念。”
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